passwordprotectedwallet

我们应该限制 交易 数量吗？这是不同的观点。


  我们所有人都有这样的经验：整天战斗，离开这个品种，立即杀死另一个品种，而没有间断，导致频繁的交易和不断的止损，即使每次只是小幅 削减，但累计却是半幅削减，这也使我们对 交易系统失去信心。


  因此，我们应该控制交易数量。


  但是， 如果我们限制交易数量，当交易数量 用完时， 就会有某种 物种的信号， 我们不能按规则进入，而物种的结果恰好是一个很大的 市场，我们 错过它，错过恢复市场损失的机会。


  如此多的人认为，只要交易系统出现信号，我们便会进入，不能限制交易数量，要根据交易系统来做。


  刺激 计划预计将创造3600亿美元的进口需求。


   美国 国家卫生研究院（NIH）院长弗朗西斯-柯林斯（FrancisColli）周一表示，阿斯利康公司在美国进行的3万支新型冠状病毒疫苗试验结果正在接受独立监督机构的 审查。


  如果数据是积极的，一切都很顺利。


  药品管理局（FDA）可能会在一个月左右完成审查，并颁发紧急使用授权。


   拜登周四(3月11日)提前一天签署了1.9万亿美元的 新冠 援助法案，成为美国历史上最大规模的 经济刺激措施之一，其中 包括向大多数美国民众直接发放1400美元的援助支票，其中还包括 向州和地方政府提供3500亿美元的援助。


  3-4月 债市收益率下行的一个重要推力在于 资金面的宽松。


  此前春节过后市场普遍 担忧央行 货币政策会因海外通胀风险抬升而收紧，进而债市 做多热情不高，但资金面真实表现却与市场预期背离。


  3-4月隔夜回购 利率和7天 回购利率保持低位震荡，即便是缴税、缴款等个别月中扰动时点，资金利率也未出现明显抬升：DR001加权平均利率最高2.22%，最低1.49%，均值1.9%，DR007加权平均利率最高2.30%，最低1.84%，均值2.11%。


  更为关键的是，在资金面持续宽松背景下，央行 公开市场操作并未进行资金的净回笼，而是基本等额续作，给市场吃了一颗定心丸。


  一季度金融统计数据新闻发布会上，央行货政司司长孙国峰也曾表示，“人民银行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场 流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境”，进一步安抚了市场的担忧。


  在这种背景下，市场也自发开启了预期差的纠偏，表现为债市做多热情走高，机构开始回补债券仓位并适度提升杠杆水平，债市收益率整体下行。


  　　虽然市场对债券的谨慎情绪有所缓解，但做多信心依然不足，尽管经历了3、4两个月资金面平稳宽松最债市的保驾护航，市场其实仍未完全放下对货币政策边际收紧的担忧，最主要的制约仍在通胀。


  市场也比较关心5月资金面是否会出现超预期扰动，进而制约债市表现。


  我们认为可以从资金缺口和央行态度取向两个角度对5月资金面进行预判。